China Law & Reference

微信扫一扫

Home > Articles > View Document

证券法本质上就是信息披露法——评新《证券法》信息披露专章

[作者] 黄江东 国浩律师事务所)  
[发布日期] 2020.03.06

Full Text Font Size  ( LargeMediumSmall )

新《证券法》新设了信息披露专章,对原《证券法》的相关内容进行了较大幅度的增删,是本次修法的一大亮点。本文从信息披露制度的法理基础、本次修法设立信息披露专章的意义、修订的主要内容等方面进行解析,以便读者更好理解。
 

一、信息披露制度的法理基础

 
为什么要有信息披露制度?其法理依据何在?这得从证券市场的本质开始说。简单讲,证券市场就是企业发股票、债券等进行融资,投资者付出资金投资,中介机构为此提供相关服务的一个市场。其具有以下典型特征:一是存在严重的信息不对称。证券市场上发行人对自己的情况当然心知肚明,中介机构也具有一般投资者所不具备的专业能力,但投资者尤其是中小投资者很难及时、全面、准确地了解发行人状况。由于“搭便车”心理,也没有足够的动力去了解。这就形成了天然的信息不对称。买的没有卖的精,吃亏上当的总是中小投资者。二是存在明显的实力不对等。很显然,中小投资者无论在经济实力、专业能力、社会资源等方面无法与发行人、专业中介机构相抗衡,明显处于弱势地位。三是存在明显的涉众性,且利益集中。证券市场上任一个上市公司其投资者均数以万计,其牵涉面非常广,且证券市场利益巨大,都是“玩钱”的事,是社会各方关注的焦点。

针对以上证券市场的特性,为了维护市场的公开、公平、公正,维护投资者尤其是中小投资者的合法权益,就必须建立信息披露制度来克服

黄江东(国浩律师事务所)


黄江东,法学博士,国浩上海办公室资深顾问,华东政法大学客座教授,上海交大凯原法学院、上海对外经贸大学法学院校外导师。担任上海仲裁委员会仲裁员,仲裁金融类案件多起。原为某证券监管机构处长,对资本市场法律法规及其应用有精深研究。



邮箱:huangjiangdong@grandall.com.cn

国浩律师事务所

http://www.grandall.com.cn/

国浩律师事务所成立于1998年6月,由北京市张涌涛律师事务所、上海市万国律师事务所、深圳市唐人律师事务所基于合并而共同发起设立,并在中华人民共和国司法部登记注册。国浩律师事务所是中国最大的跨地域合伙制律师事务所之一,在北京、上海、深圳、杭州、广州、昆明、天津、成都、宁波、福州、西安、南京、香港及巴黎等十四地设有分支机构,现有140余名合伙人,90%以上的合伙人具有硕士、博士学位和高级职称,其中多名合伙人为我国某一法律领域及相关专业之著名专家和学者。

未经许可,不得转载。