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医药工业/流通产业链的资产证券化

方案一: 应用区块链+供应链金融的多级流转平台

1. 交易结构

对作为核心企业的医药工业企业与其众多供应商而言,在传统供应链金融业务模式项下, 主要存在两大业务痛点[1]

其一,传统供应链金融模式仅能为N个核心企业的一级供应商提供融资,而不能向有更迫切融资需求的二级或二级以上的供应商提供融资便利, 也不能满足不同供应链上供应商之间的信用交互需求与融资需求;其二,传统供应链金融项下贸易背景核查存在较大困难,二级及二级以上供应商与核心企业关联性减弱,核心企业ERP系统内并不包含对二级及二级以上供应商的贸易信息,资金方对于所有贸易信息多次多方地核验,造成了核查程序的繁琐与核查链条的拉长。

应用区块链+供应链金融的多级流转平台能够较好地解决传统供应链金融存在的问题:借助区块链技术与物联网技术将供应链上各层的物流信息、合同信息与资金信息均记录在分布式账本上,且要求核心平台企业与各级供应商多方多次地确认,确保供应链信息的真实性与不可篡改,一定程度上增强二级及二级以上企业的信用,引导资金投放的同时便利资金方对贸易背景真实性的核查。

在目前的市场实践中,平台类型主要分为商业银行主导的供应链多级流转平台,以及核心企业或金融科技企业主导的供应链多级流转平台,二者的交易模式如下:

a) 核心企业向一级供应商采购商品或服务,确认付款金额后, 一级供应商取得平台开具的应收账款凭证。以此类推, 各级供应商均可取得相应收账款凭证;

b) 平台引入外部资金方,并通过区块链等技术将核心企业采购信息透明化、可信化;

c) 供应商有融资需求时,可将持有的应收账款及凭证全部或部分转让或质押予外部资金方融入资金。

d) 针对商业银行主导的供应链多级流转平台,由商业银行对核心企业授信,在授信额度内对供应商转让或质押的应收账款提供垫付。

2. 法律关注点

在供应链多级流转平台进行的交易主要围绕债权凭证的开具、流转、清付等环节开展。对于债权凭证在交易过程中所需具备的特征,应至少满足“可证、可转、可拆、可抵、可付”的特点,具体的法律关注点可参见我们此前针对区块链+供应链金融的多级流转平台撰写的“万字长文: 解密区块链+供应链的炼金术”。

 

注释:

[1] 陈府申、虞磊珉、王晓雪: 《万字长文: 解密区块链+供应链的炼金术